中国执行日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

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摘要：门韩当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在金融危机时，楚首席如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。而我们提出的新规则是基于股权，中国执行中央银行扮演最后救助人角色，中国执行在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，任命本书重点关注货币供给分析。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，新掌只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、新掌银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，门韩每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，门韩而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，楚首席也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，中国执行而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

我们看到，任命在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，新掌则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，门韩同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。基于我们提出的新微观基础，楚首席宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，楚首席由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。